近期,全球投行强调墨西哥投资风险,比索继续贬值。因对墨司法改革担忧,摩根士丹利将限制在墨投资。美国医疗技术协会、化学工业协会、清洁能源协会、石油研究所和服务业联盟称,墨司法改革将威胁“法律和正义”,还将影响美墨加三国自贸协定。为此,他们将致函美国务卿布林肯。墨西哥当选总统辛鲍姆表示,“司法改革不会影响美加墨协定”,无需担心墨外国投资。
2024年8月22日获悉,墨西哥比索是近期来一揽子货币中对美元贬值幅度最大的货币,日贬值一度高达1.83%。从外汇市场而言,墨西哥比索从去年下半年到今年5月的升值已基本结束。有分析师指出,由于墨西哥国会新成员的组成和对宪法改革的讨论存在不确定性,墨西哥本币汇率进入一个"高度波动"时期,或延续至9月前后。此外,墨西哥主要贸易伙伴美国的选举和经济表现,以及两国的货币政策,都将导致墨西哥货币失去过去两年来的“超级比索”地位。
近日,美国劳工部宣布2023年4月至2024年3月期间下调81.8万个工作岗位。根据富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)数据,此次调整是自1991年以来调整幅度最大的一次,当时在经济衰退期间减少90.2万个工作岗位。这激起了人们对美国经济衰退的担忧,也意味着墨西哥经济以及通过出口、侨汇和投资流入墨国的美元面临重大风险。
独立于评级机构穆迪(Moody's)的穆迪分析公司(Moody's Analytics)拉丁美洲总监阿尔弗雷多·库蒂尼奥(Alfredo Coutiño)说,虽然一些外部因素增加了投资墨西哥的避险情绪,但比索也确实还面临内部压力。
库蒂尼奥指出,政治风险,如可能批准修改宪法、改变国会的制衡机制和机构的独立性,已引起外国投资者的警惕。另一方面,就是经济政策管理不连贯的印象。库蒂尼奥说,这种不安均反映在汇率压力上。
此外,外围日元大幅升值降低了套利交易的吸引力,套利交易是指用日币融资投资于其他资产,如墨西哥比索。目前,经济分析师纷纷预计日本央行将继续提高利率,这将对墨西哥造成影响,因为自2023年以来,墨西哥比索一直是套利交易的受益者之一。
自6月2日墨西哥选举以来,作为世界上交易量最大的货币之一,墨西哥比索对美元贬值14%。墨西哥股市下跌0.18%,投资银行对墨西哥股票进行了调整。在最新一期的信用风险评级中,国际信用评级机构惠誉评级(Fitch Ratings)给墨西哥的评级是“BBB-”。与此同时,这家分析机构警告称,预计在9月即将开展的司法体制改革可能会严重损害墨西哥的营商环境。
惠誉评级认为,在洛佩斯和辛鲍姆两位国家复兴运动党(Morena)领导人交接的过程中,墨西哥的宏观经济框架和财政税收政策将保持整体上的稳定。而在面对近期国际金融市场较大的波动时,墨西哥经济也表现出了较强的韧性,暂未被卷入持续的动荡之中。
但是,惠誉对司法改革可能给墨西哥带来的负面影响发出警示。这项由当选总统辛鲍姆主持的政治活动其主要内容在于调整司法工作人员的选任方式。外界对此冒出了许多担忧的声音,表示以执政党日益增强的影响力,改革后墨西哥行政、司法、立法机构之间相互制衡的三权分立状态将被逐渐打破。
惠誉认为,在行政机构职权日益集中的情况下,司法裁判的自主性和公正性将会受到巨大挑战。如此一来,司法机构更容易代表行政部门去维护国有企业等机构的利益,不利于解决政府当局和私营企业之间的冲突。既然监管环境和法律框架中存在极大的不确定性,那么国内外投资者自然会对墨西哥的营商环境表示怀疑。以近岸外包为例,许多制造和出口导向型企业可能会考虑绕开墨西哥,转而直接走向终端市场,墨西哥的投资前景可能将被蒙上巨大的阴霾。